Случится ли что-то страшное, если ключевая ставка ЦБ РФ будет ниже инфляции?

Глава Сбера Герман Греф и руководитель ВТБ Андрей Костин пришли в ужас от осознания того, к каким последствиям приведет резкое снижение ключевой ставки Центробанком до 4%. Они пришли к выводу, что банки в этом случае в принципе бы перестали выдавать деньги. Они обсудили ситуацию с главой Центробанка Эльвирой Набиуллиной, которая и спросила банкиров, как бы те действовали при снижении ставки.

«Да ужас будет. Я вообще считаю, что все правильно [Банк России делает]… Я считаю, как скажет Эльвира Сахипзадовна, так и правильно. Будет 18% ставка — будет 18. Потому что инфляция — большая беда, действительно», — сказал Андрей Костин во время Финансового конгресса, трансляция которого велась в telegram-канале Банка России. Глава Сбербанка Герман Греф согласился со своим коллегой, сказав, что, если бы Центробанк внезапно снизил ставку, это бы говорило о внутреннем сбое. Он подытожил, что если бы произошло резкое снижение процентной ставки, то банки бы сейчас просто перестали выдавать деньги.

На самом деле, ничего страшного в подобной ситуации не было бы. Сейчас реальная процентная ставка ниже уровня роста потребительских цен наблюдается в таких разных странах, как Швейцария, Япония, Аргентина и Турция. Это значит, что местный банковский сектор там не впадает в ужас от такой конфигурации ставок на рынке финансов и продолжает работать и кредитовать экономику.

В Швейцарии целевая ставка составляет 1,25% при инфляции в 1,4%, в Турции — 50% и 75,5% соответственно. В Японии потребительские цены разогнались до роста в +2,8%, а ставка держится около нуля (0,05%). В Аргентине при потребительских ценах, улетающих вверх на 276,4%, местный ЦБ держит ставку овернайт на уровне лишь 40%.

Очевидно, что если там банки могут зарабатывать деньги в таких условиях, то российские кредитные учреждения могли бы научиться делать это так же.

Анкара не только поддерживает невысокую базовую ставку, стимулирующую экономику, но и увеличивает дефицит бюджета. И не боится этого. В I квартале дефицит вырос в два раза, до 5,2%, против 2,6% год тому назад. При этом ЦБ Турции активно скупает золото: за январь-май этого года — ещё на 60 млрд долларов, до 334 млрд в долларовой оценке.

И вишенка на торте, к чему же ведёт такая политика финансовых властей Турции?

К заметному экономическому росту. По оценке МВФ, в этом году ВВП страны вырастет на 3,1%. Да, для России МВФ даёт практически схожую цифру (3,2%), но Турция попутно накапливает огромные объёмы золота.

И специально для российского банковского сектора: банки Турции чувствуют себя прекрасно, даже когда ставка местного ЦБ намного меньше уровня роста потребительских цен. В апреле чистая прибыль турецких кредитных учреждений подскочила на 31,8% в годовом выражении, а суммарные активы к началу мая увеличились на 47,7%, до 817,2 млрд долларов.