Минимум за 20 лет: с чем связано снижение доли доллара в мировых резервах

Доля доллара в мировых золотовалютных резервах впервые за 20 лет упала до 40%. По словам экспертов, доверие к американской валюте постепенно снижается на фоне действий США. В условиях жёсткой тарифной и санкционной политики Штатов многие центральные банки стремятся обезопасить национальные сбережения и для большей защиты вкладывают деньги в золото. Доля драгоценного металла в глобальных запасах уже достигла максимального уровня с начала 1990-х, а его стоимость на фоне высокого спроса только за последний год увеличилась более чем в полтора раза и обновила исторический максимум. При этом, как подчёркивают аналитики, взлёт котировок золота играет на руку России.

В понедельник, 19 января, мировые цены на золото обновили исторический максимум. В ходе торгов на Нью-Йоркской товарной бирже стоимость драгоценного металла росла на 2,2% и впервые за всё время наблюдений достигала $4698 за тройскую унцию.

За последний год актив подорожал более чем в полтора раза. По мнению экспертов, одной из главных причин наблюдаемой динамики стал высокий спрос на металл со стороны центральных банков разных государств.

«Центробанки продолжают диверсификацию (своих резервов. — RT) путём отхода от доллара и одновременного стремительного пополнения золотых запасов. В результате в 2025 году цены на золото выросли на 65%, что стало крупнейшим годовым приростом с 1979-го. В то же время индекс доллара снизился на 9,4%. Это худший результат за восемь лет. Золото меняет мир», — пишет аналитический портал The Kobeissi Letter.

По данным ресурса, если ещё в 2016-м примерно 58% мировых золотовалютных резервов (ЗВР) хранилось именно в американской валюте, то к настоящему моменту этот показатель упал до 40% — самого низкого уровня как минимум за 20 лет. Для сравнения: доля золота за прошедшее время выросла с 16 до 28% — максимальной отметки с начала 1990-х, и теперь драгметалл составляет большую часть глобальных ЗВР, чем евро, иена и фунт стерлингов, вместе взятые.
Как ранее отмечал в интервью RT замглавы российского Минфина Алексей Моисеев, основанная на долларе глобальная финансовая система, сформированная Бреттон-Вудскими соглашениями после Второй мировой войны, больше не отражает сегодняшние реалии. Именно по этой причине в мире уверенно растёт спрос на золото, считает замминистра.

«Бреттон-Вудские соглашения были построены вокруг доллара как мировой резервной валюты, и отход от этой системы очевидно ставит вопрос перед всеми участниками мировой экономики: если не доллар, то что? У меня нет других ответов, кроме того, что это золото. И думаю, у многих, кто сейчас поднимает цену на золото, покупая его, такая же позиция», — добавил Моисеев.

Опросы последних нескольких лет показывают, что мировые центробанки настроены всё менее оптимистично относительно доллара. Так, согласно исследованию Всемирного совета по золоту (WGC), регуляторы считают, что из-за широкого использования в международной торговле и финансах американская денежная единица пока продолжит оставаться доминирующей резервной валютой, но всё же будет постепенно терять позиции, в том числе из-за тарифной и санкционной политики США.

«Роль доллара постепенно ставится под сомнение, особенно в контексте так называемого использования его в качестве оружия. В случае введения санкций возможность доступа (той или иной страны. — RT) к своим долларовым резервам может определяться Соединёнными Штатами», — цитировал WGC одного из участников прошлогоднего опроса.

Защита от блокировок

Как рассказал RT основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев, тревожным сигналом для многих центробанков стали финансовые ограничения Вашингтона и его союзников в отношении Москвы, введённые в 2022 году. Напомним, после начала СВО западные государства стали объявлять о беспрецедентных по своему масштабу санкциях: в частности, заблокировали почти половину российских ЗВР (на $280 млрд), запретили продавать свои валюты финансовым институтам РФ и сделали невозможной торговлю долларом и евро на Мосбирже.

«Блокировка российских резервов в 2022 году стала одним из важных триггеров роста интереса центробанков к золоту, поскольку наглядно показала, что валютные активы в долларах и евро подвержены политическим рискам и могут быть ограничены решением отдельных стран. На этом фоне золото воспринимается как санкционно-нейтральный и внеюрисдикционный актив, не связанный с обязательствами третьих сторон, что усилило его роль в структуре международных резервов», — объяснил Астафьев.

Отметим, что если с 2010-го по 2021-й мировые центробанки приобретали для своих резервов суммарно от 104 до 660 т золота в год, то начиная с 2022-го объём ежегодных покупок стал превышать 1 тыс. т, свидетельствуют материалы WGC. По последним данным организации, к началу декабря 2025-го в число самых активных покупателей драгметалла входили ЦБ Китая, Индии, Бразилии, Казахстана, Киргизии, Азербайджана, Сербии, Турции, Польши и Чехии.

«Именно санкционная и тарифная политика США вкупе с геополитическими рисками толкает цены на золото вверх. Действия американской администрации малопредсказуемы и создают большую неопределённость на мировых рынках, и пока всё говорит в пользу того, что доля золота в глобальных резервах будет только расти», — рассказал RT руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман.

По его словам, сейчас участников мирового финансового рынка начала настораживать ещё и ситуация вокруг Гренландии, а именно объявление американской администрацией 10%-ных пошлин против европейских стран, мешающих интересам США на острове. В этой связи уже в ближайшее время стоимость золота может достигнуть уровня $4700—4800, считает эксперт.

В Министерстве финансов России тоже считают, что нынешний рост цен на золото — «ещё не предел». Причём, по словам Алексея Моисеева, некоторые аналитики не исключают, что в долгосрочной перспективе стоимость драгметалла способна увеличиться ещё в несколько раз на фоне ослабления позиций доллара.

«Прогнозы есть разные. Я встречался с рядом российских учёных, которые говорили, что золото будет стоить $35 тыс. за унцию. Ну не знаю, будет или не будет и когда… Но совершенно очевидно, что по мере заката роли резервных валют, а конкретно доллара (про фунт и другие мы уже и не говорим), люди всё больше будут, конечно, фокусироваться на золоте», — сказал Моисеев.
«Важный элемент долгосрочной стратегии»

Рекордный рост мировых цен на золото опрошенные RT эксперты считают благоприятным фактором для России. Согласно последним данным Центробанка РФ, к началу 2026 года объём золотых резервов страны достиг рекордно высокого уровня и превысил $326,5 млрд. Доля драгоценного металла в государственных накоплениях впервые с 1995 года выросла до 43%.

«Удорожание золота повышает совокупный объём наших резервов и усиливает финансовую устойчивость страны без необходимости наращивания валютных активов. Это не создаёт мгновенной ликвидности, но укрепляет баланс и расширяет пространство для манёвра в условиях внешних ограничений. В текущей конфигурации мировых рынков золото становится для России не только защитным активом, но и важным элементом долгосрочной финансовой стратегии», — отметил Денис Астафьев.

Любопытно, что стремительный взлёт цен на золото за последние несколько лет смягчил для России потерю той части резервов, которая была заморожена Западом. Так, с начала 2022 года физический объём драгметалла в хранилищах Банка России вырос лишь незначительно (с 74 млн до 74,8 млн унций), но его стоимость благодаря повышению мировых цен увеличилась на $193,5 млрд. Таким образом Россия, по сути, компенсировала более 69% заблокированных на Западе активов.
«Банк России практически перестал приобретать золото для пополнения ЗВР ещё в 2020 году, чтобы не нарушить баланс ликвидности. И хотя объём драгметалла в хранилищах не изменился за последние несколько лет, его стоимость увеличилась ощутимо. В свою очередь, растущая доля золота в резервах стала одной из причин укрепления рубля и постепенного замедления инфляции», — заключил Александр Шнейдерман.